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属地化项目不透明，信息不对称导致投资风险加大。

属地化项目往往是由一家公司承做，并由其独立承销，很多必要的备查文件不对投资人公开（或者本身就没有拿到该有的文件）。而投资人认为，融资方就在家旁边，项目在政府平台公司大张旗鼓宣传，甚至政府平台公司的职员也参与宣传，又是在政府平台公司里签的合同，还有什么不放心呢？于是，放下了风险意识，“放心”地靠近了风险。我再多提示几点：认购属地化项目的投资人，有没有看到过本次融资的审核及批准文件？有没有看到过项目备案函？有没有看到过底层资产的质押与确权资料？

市场化项目就不一样了。

市场化项目往往是由一家公司承做，并由全国多家机构承销。每家承销机构，又有着自己独立的风控体系，承做方（即项目管理人）想要更多承销机构承销，必须得到每一家承销机构的认可，也就是需要通过每一家承销机构的风控标准。不要说这些基本资料了，更多的项目信息，必须要公开，否则，承做方的项目，就没有机构为其承销。说得比较乱，用一句话概括就是：大家都认为好的东西，可能是真的好。就像BENZ，BMW，LEXUS这些汽车，与部分国家的自主品牌汽车相比一样。一款产品想要市场化，其任何一个方面都要经得起考验，否则就不会被市场所接受。所以，市场化最大的优点就是劣质被淘汰，优质被接纳。这也是资本的本质：永远追逐和青睐优质资产。

再多说一点。以上提到的这些基本底层资料，是项目违约后起诉的必须材料，如果连这个都没有，法律恐怕也帮不了你。

再来说说项目承做方，也就是管理人。

市场化项目就不一样了。

市场化项目的承做方是相当专业的，做与不做该项目，也一定是市场化选择的。市场化项目的承做方想要长期经营，风险意识一定要特别强。每一个项目都必须经过精心挑选，为要到最优质的资产和增信措施，不惜与政府平台公司多轮谈判与磨合。实在达不成一致，为了公司和客户安全，承做方可以选择放弃。假如一家承做方（项目管理人）在一定时期内，多只项目违约，你猜还有没有机构敢再承销他们的产品呢？

再来说说投资人本身。

属地化项目投资人，风险意识更淡。关注的重心放在融资方办公室在哪里，是不是去融资方签合同等小问题上，而忽略了项目真正的风险点，融资是否合法合规？交易是否安全？

市场化项目投资人，风险意识更强。关注的点很多，但一定是项目真正的风险点。比如区域的经济发展与财政实力，融资方是否真正的城投公司，实力如何，过往有没有违约行为？融资手续是否合法合规，项目是如何交易？等等。同时，市场化投资人可能有专业的投资顾问，有专业的意见可以参考。